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　　藥明康德（***）2022半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，CRDMO/CTDMO模式驅(qū)動(dòng)加速增長(zhǎng)。

　　盡管受到疫情擾動(dòng)，通過(guò)獨(dú)特的CRDMO/CTDMO模式驅(qū)動(dòng)和業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃高效執(zhí)行，小分子CXO龍頭藥明康德（603259.SH/02359.HK）再度交出亮眼財(cái)報(bào)。

　　7月26日晚，藥明康德披露的中報(bào)顯示，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入177.56億元，同比增長(zhǎng)68.52%；歸母凈利潤(rùn)46.36億元，同比增長(zhǎng)73.29%；扣非后凈利潤(rùn)38.5億元，同比增長(zhǎng)81%；經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)43億元，同比增長(zhǎng)75.68%。

　　今年上半年，藥明康德的增長(zhǎng)明顯加速，收入端和利潤(rùn)端增速均創(chuàng)歷史新高，再次證明其CRDMO和CTDMO業(yè)務(wù)模式能夠持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司快速發(fā)展。

　　單季度來(lái)看，藥明康德在第二季度延續(xù)了一季度的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收、歸母凈利、扣非凈利和經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利均再創(chuàng)單季度新高。數(shù)據(jù)顯示，第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收92.82億元，同比增長(zhǎng)66.16%，超出此前公告的63-65%預(yù)計(jì)增速；環(huán)比一季度也增長(zhǎng)了9.53%。

　　值得注意的是，此次中報(bào)無(wú)論是歸母凈利潤(rùn)還是扣非凈利潤(rùn)、經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)，增長(zhǎng)均超過(guò)同期收入增速，顯示了藥明康德在保持收入高速增長(zhǎng)的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)管理效率不斷優(yōu)化，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。

　　隨著規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，公司整體盈利能力也持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，藥明康德的歸母凈利潤(rùn)率26.11%，較2021全年的22.26%提升了3.85個(gè)百分點(diǎn)；而更能透視公司主營(yíng)經(jīng)營(yíng)情況的經(jīng)調(diào)整Non-IFRS利潤(rùn)率為24.22%，也較2021全年的22.4%提升了1.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　基于對(duì)下半年仍將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)充滿信心，公司將2022年全年收入增長(zhǎng)目標(biāo)由原來(lái)的65-70%上調(diào)至68-72%。

　　核心業(yè)務(wù)內(nèi)生強(qiáng)勁CRDMO模式驅(qū)動(dòng)加速增長(zhǎng)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年一季度以來(lái)，除2020年一季度受新冠肺炎疫情暴發(fā)影響之外，藥明康德已實(shí)現(xiàn)17個(gè)季度營(yíng)收環(huán)比正增長(zhǎng)。今年二季度，面對(duì)疫情的挑戰(zhàn)，公司營(yíng)收仍保持環(huán)比增長(zhǎng)9.53%。

　　持續(xù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要得益于藥明康德不斷優(yōu)化平臺(tái)間業(yè)務(wù)的協(xié)同導(dǎo)流，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，CRDMO和CTDMO模式的“漏斗效應(yīng)”持續(xù)兌現(xiàn)。

　　作為藥明康德營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊，化學(xué)業(yè)務(wù)（WuXiChemistry）在一體化CRDMO模式驅(qū)動(dòng)下，訂單需求旺盛，內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁。2022年上半年，化學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.7億元，同比增長(zhǎng)101.91%；剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目后，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊收入同比增長(zhǎng)36.8%。

　　其中，小分子藥物發(fā)現(xiàn)（“R”，Research）服務(wù)收入35億元，同比增長(zhǎng)36.5%；工藝研發(fā)和生產(chǎn)（“D”和“M”）服務(wù)收入94.7億元，同比增長(zhǎng)145.4%。藥明康德在2022年上半年完成了超過(guò)18萬(wàn)個(gè)定制化合物合成，成為公司下游業(yè)務(wù)部門重要的“流量入口”，也為CRDMO服務(wù)收入持續(xù)快速增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　化學(xué)業(yè)務(wù)板塊貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”的戰(zhàn)略。上半年，CDMO管線新增473個(gè)新分子，平臺(tái)分子數(shù)量總計(jì)已達(dá)到2010個(gè)，包括52個(gè)臨床III期和43個(gè)商業(yè)化階段的項(xiàng)目。隨著平臺(tái)管線的不斷擴(kuò)充，以及前期項(xiàng)目逐漸進(jìn)入臨床后期以及商業(yè)化階段，疊加新產(chǎn)能的不斷釋放，預(yù)計(jì)化學(xué)業(yè)務(wù)板塊將實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。

　　測(cè)試業(yè)務(wù)板塊（WuXiTesting）也延續(xù)了高增長(zhǎng)勢(shì)頭。實(shí)驗(yàn)室分析與測(cè)試服務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)充分挖掘臨床前項(xiàng)目推動(dòng)導(dǎo)流至臨床CRO的機(jī)會(huì)，上半年測(cè)試業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入26.1億元，同比增長(zhǎng)23.62%。其中，實(shí)驗(yàn)室分析及測(cè)試服務(wù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入18.9億元，同比增長(zhǎng)34.6%；藥物安全性評(píng)價(jià)收入同比增長(zhǎng)53%，保持并擴(kuò)大了亞太安評(píng)業(yè)務(wù)行業(yè)龍頭地位；因受新冠疫情影響，臨床CRO及SMO收入7.2億元，同比增長(zhǎng)1.7%。上半年，藥明康德為合計(jì)約170個(gè)項(xiàng)目提供臨床CRO服務(wù)，SMO則賦能了16個(gè)創(chuàng)新藥獲批上市。

　　生物學(xué)業(yè)務(wù)（WuXiBiology）方面，藥明康德依托手中世界最大的發(fā)現(xiàn)生物學(xué)賦能平臺(tái)帶來(lái)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，上半年實(shí)現(xiàn)收入10.91億元，同比增長(zhǎng)18.52%。值得一提的是，得益于新能力新技術(shù)的持續(xù)建設(shè)，2022年上半年新分子種類及生物藥相關(guān)收入同比增長(zhǎng)67%，占生物學(xué)業(yè)務(wù)收入比例由2021年的14.6%提升至19%。新分子種類相關(guān)生物學(xué)服務(wù)已成為生物學(xué)板塊增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　處于高景氣度細(xì)分賽道的細(xì)胞及基因療法業(yè)務(wù)（WuXiATU）上半年實(shí)現(xiàn)收入6.2億元，同比增長(zhǎng)35.7%。依托一體化CTDMO平臺(tái)，藥明康德的細(xì)胞與基因療法管線持續(xù)擴(kuò)張。2022年6月末，藥明康德為67個(gè)細(xì)胞與基因療法項(xiàng)目提供開發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)，其中包括51個(gè)臨床前和I期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目，9個(gè)II期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目，7個(gè)III期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目（其中4個(gè)項(xiàng)目處于即將遞交上市申請(qǐng)階段）。

　　隨著細(xì)胞與基因療法CTDMO業(yè)務(wù)的項(xiàng)目管線漏斗效應(yīng)漸顯，疊加持續(xù)全球化產(chǎn)能擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2022年將是ATU業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折之年，收入增速有望超過(guò)行業(yè)增速。

　　此外，國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)（WuXiDDSU）實(shí)現(xiàn)收入4.6億元，同比下降26.7%。藥明康德解釋稱，國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部業(yè)務(wù)主動(dòng)迭代升級(jí)以滿足客戶對(duì)中國(guó)新藥研發(fā)服務(wù)更高的要求，新研發(fā)項(xiàng)目以全創(chuàng)新藥物為主，研發(fā)難度提升，周期變長(zhǎng)，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)有一定程度影響。

　　截至2022年6月末，公司累計(jì)完成153個(gè)項(xiàng)目的IND申報(bào)工作，并獲得129個(gè)項(xiàng)目的臨床試驗(yàn)批件。同時(shí)，有1個(gè)項(xiàng)目處于上市申請(qǐng)（NDA）階段，有5個(gè)項(xiàng)目處于III期臨床試驗(yàn)，18個(gè)項(xiàng)目處于II期臨床，77個(gè)項(xiàng)目處于I期臨床。客戶產(chǎn)品上市后，藥明康德將從藥品銷售收入中按照約定比例獲得提成，分享新藥成功的收益。

　　深化全球化運(yùn)營(yíng)能力和規(guī)模不斷提升

　　作為全球化布局的CXO頭部企業(yè)，藥明康德通過(guò)全球32個(gè)營(yíng)運(yùn)基地和分支機(jī)構(gòu)，為來(lái)自全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的客戶提供新藥研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，截至2022年6月末，藥明康德?lián)碛袉T工數(shù)量已增長(zhǎng)至39716名。

　　2022年上半年，藥明康德繼續(xù)堅(jiān)持“長(zhǎng)尾客戶”戰(zhàn)略，新增客戶超650家，活躍客戶數(shù)量超過(guò)5850家。同時(shí)，藥明康德不斷拓展新客戶，并通過(guò)高品質(zhì)、高效率的服務(wù)保持很強(qiáng)的客戶粘性。2022年上半年，藥明康德來(lái)自原有客戶收入173.66億元，同比增長(zhǎng)79%；來(lái)自新增客戶收入3.91億元；來(lái)自于全球前20大制藥企業(yè)收入78.56億元，同比大增165%；來(lái)自于全球其他客戶收入99億元，同比增長(zhǎng)31%。

　　此外，藥明康德橫跨新藥研發(fā)鏈條從開始到最后的獨(dú)特定位，使其能夠“跟隨客戶”、“跟隨分子發(fā)展”，進(jìn)一步提高滲透率。上半年，使用其多個(gè)業(yè)務(wù)部門服務(wù)的客戶貢獻(xiàn)收入157.44億元，同比增長(zhǎng)82%。

　　伴隨著多元化客戶需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，藥明康德來(lái)自全球各地區(qū)的收入保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年上半年，來(lái)自美國(guó)客戶的收入119.09億元，同比增長(zhǎng)104%；來(lái)自歐洲客戶收入18.53億元，同比增長(zhǎng)24%；來(lái)自中國(guó)客戶收入31.75億元，同比增長(zhǎng)27%；來(lái)自日韓及其他地區(qū)客戶收入8.19億元，同比增長(zhǎng)15%。

　　近年來(lái)，藥明康德不斷強(qiáng)化自身能力和規(guī)模建設(shè)，深化全球化運(yùn)營(yíng)。在提升公司全球服務(wù)能力的同時(shí)，也有效提升了各類抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從上半年來(lái)看，藥明康德的海外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)八成，同比增速也超過(guò)80%，全球化運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　在全球布局與產(chǎn)能擴(kuò)張方面，除了在國(guó)內(nèi)推進(jìn)常州、無(wú)錫、南通、天津、成都等地的生產(chǎn)設(shè)施/研發(fā)設(shè)施建設(shè)外，海外產(chǎn)能布局也在加快。

　　2022年5月，藥明康德公布H股增發(fā)計(jì)劃，擬將增發(fā)所募集資金的70%用于包括北美地區(qū)以及亞太地區(qū)的全球產(chǎn)能及實(shí)力的建設(shè)。這將進(jìn)一步增強(qiáng)藥明康德全球服務(wù)的能力并為其全球客戶提供可靠的供應(yīng)鏈，為中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供能力及產(chǎn)能支撐。

　　就在7月19日，藥明康德宣布計(jì)劃在新加坡建立研發(fā)和生產(chǎn)基地，并預(yù)計(jì)在未來(lái)十年累計(jì)投資20億新元（約合14.3億美元）用于新基地的建設(shè)，該基地將為小分子、細(xì)胞和基因療法藥物發(fā)現(xiàn)、工藝開發(fā)、商業(yè)化生產(chǎn)和實(shí)驗(yàn)室測(cè)試提供綜合服務(wù)。

　　新加坡?lián)碛锌焖侔l(fā)展的生物醫(yī)藥集群以及生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，有豐富的生物醫(yī)學(xué)和生物技術(shù)領(lǐng)域***人才儲(chǔ)備。生物醫(yī)藥已經(jīng)成為新加坡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ唬撔袠I(yè)的產(chǎn)值在過(guò)去20年增長(zhǎng)了三倍。同時(shí)，新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局積極為海外醫(yī)藥企業(yè)提供充分的優(yōu)惠政策支持。目前安進(jìn)、默克、GSK、輝瑞、諾華等跨國(guó)醫(yī)藥巨頭都在新加坡設(shè)立了區(qū)域總部或制造中心，為全球市場(chǎng)生產(chǎn)生物制劑、原料藥和成品藥。

　　藥明康德表示，新加坡基地的設(shè)立將進(jìn)一步夯實(shí)藥明康德的全球化運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，并與亞洲、歐洲、北美等地的基地形成聯(lián)動(dòng)，滿足客戶日益增長(zhǎng)的需求，不斷加強(qiáng)與全球合作伙伴的溝通協(xié)作。